Problem agencyjny to konflikt interesów pomiędzy dwoma stronami, zazwyczaj pomiędzy zleceniodawcą (osobą, która jest reprezentowana) a agentem (osobą, która reprezentuje zleceniodawcę). Na rynkach finansowych zleceniodawca jest zazwyczaj inwestorem lub akcjonariuszem, a agentem jest zazwyczaj zespół zarządzający firmy. Gdy dochodzi do rozbieżności w motywacji obu stron, może pojawić się problem agencji.
Na rynkach finansowych problemy agencyjne powstają zazwyczaj w wyniku konfliktu interesów między zarządem spółki a akcjonariuszami. Kierownictwo może podejmować decyzje, które nie są w najlepszym interesie akcjonariuszy, np. realizować projekty, które są kosztowne lub ryzykowne. Dodatkowo, zarząd może próbować zwiększyć swoje wynagrodzenie kosztem akcjonariuszy.
Kiedy pojawiają się problemy agencyjne, może to mieć negatywny wpływ na wyniki firmy. Złe decyzje podejmowane przez kierownictwo mogą prowadzić do zmniejszenia zysków, spadku wartości dla akcjonariuszy i wzrostu ryzyka. Ponadto, problemy agencyjne mogą również prowadzić do oszustw korporacyjnych i innych nieetycznych praktyk.
Istnieje kilka metod, które firmy mogą wykorzystać do ograniczenia problemów agencyjnych na rynkach finansowych. Spółki mogą motywować kierownictwo do podejmowania decyzji w najlepszym interesie akcjonariuszy poprzez zapewnienie pakietów wynagrodzeń opartych na wynikach. Dodatkowo, spółki mogą zwiększyć przejrzystość i odpowiedzialność poprzez dostarczanie szczegółowych informacji finansowych oraz umożliwienie akcjonariuszom głosowania nad kluczowymi decyzjami.
Spółki mogą również wykorzystywać instrumenty finansowe do zarządzania problemami agencji. Na przykład, spółki mogą emitować opcje na akcje dla kadry zarządzającej, co daje im motywację do zwiększania ceny akcji spółki. Dodatkowo, spółki mogą również wdrożyć środki ochronne, takie jak trujące pigułki i złote spadochrony, aby zapobiec wrogim przejęciom.
Regulatorzy rządowi również odgrywają ważną rolę w ograniczaniu problemów agencji. Regulatorzy mogą monitorować firmy pod kątem potencjalnych konfliktów interesów i w razie potrzeby podejmować działania. Ponadto, organy regulacyjne mogą również wdrażać zasady i prawa w celu ochrony inwestorów i akcjonariuszy przed problemami agencji.
W ostatnich latach można było zaobserwować liczne przykłady problemów agencyjnych na rynkach finansowych. Na przykład, skandal z emisją spalin w Volkswagenie i skandal z fałszywymi kontami w Wells Fargo dotyczyły podejmowania przez kierownictwo decyzji, które nie były w najlepszym interesie akcjonariuszy.
Problemy agencyjne nie są wyłączną domeną Stanów Zjednoczonych, ale są również problemem globalnym. Kraje na całym świecie wdrożyły różne metody ograniczania problemów agencyjnych, takie jak zwiększone wymagania dotyczące ujawniania informacji i ostrzejsze kary za nieetyczne zachowania.
Eksperci uważają, że problemy agencyjne będą w przyszłości nadal istotnym problemem na rynkach finansowych. Spółki muszą pozostać czujne, aby zapewnić, że ich zespoły zarządzające podejmują decyzje, które są w najlepszym interesie akcjonariuszy. Dodatkowo, rządy muszą nadal wzmacniać swój nadzór regulacyjny, aby chronić inwestorów przed nieetycznymi praktykami.
Istnieją trzy rodzaje problemów agencyjnych: problem zleceniodawcy-agenta, problem zleceniodawcy-nadzorcy oraz problem zleceniodawcy-akcjonariusza.
Problem mocodawcy-agenta występuje wtedy, gdy cele agenta (osoby pracującej w imieniu mocodawcy) nie są zbieżne z celami mocodawcy. Może to prowadzić do podejmowania przez agenta działań, które nie są w najlepszym interesie mocodawcy.
Problem zleceniodawca-przełożony jest wtedy, gdy przełożony agenta nie monitoruje odpowiednio działań agenta. Może to prowadzić do podejmowania przez agenta działań, które nie są w najlepszym interesie dającego zlecenie.
Problem mocodawcy-akcjonariusza jest wtedy, gdy akcjonariusze firmy nie są zgodni z celami firmy. Może to prowadzić do podejmowania przez akcjonariuszy działań, które nie są w najlepszym interesie firmy.
Istnieje kilka różnych rodzajów problemów z agencją, które mogą wystąpić w firmie. Najczęstsze problemy agencyjne to te, które występują między dającym zlecenie a agentem. W takich przypadkach agent pracuje w imieniu zleceniodawcy i może mieć sprzeczne interesy. Może to prowadzić do podejmowania przez agenta decyzji, które nie leżą w najlepszym interesie dającego zlecenie lub nie są zgodne z celami dającego zlecenie. Inne problemy związane z pośrednictwem mogą wystąpić między udziałowcami a kierownictwem lub między różnymi działami w spółce. Tego typu problemy mogą prowadzić do nieefektywności i błędnej komunikacji.
Istnieje kilka różnych problemów z agencją, które mogą pojawić się w budżetowaniu kapitałowym. Jednym z nich jest to, że menedżerowie firmy mogą być bardziej skupieni na swoich własnych krótkoterminowych celach niż na długoterminowej kondycji firmy. Może to prowadzić do podejmowania nieoptymalnych decyzji dotyczących sposobu alokacji zasobów firmy. Innym problemem agencji jest to, że menedżerowie mogą być stronniczy w swoich decyzjach dotyczących budżetowania kapitałowego, faworyzując projekty, które przyniosą im osobiste korzyści, a nie te, które są w najlepszym interesie akcjonariuszy. Wreszcie, menedżerowie mogą również angażować się w budowanie imperium, realizując projekty, które zwiększą ich władzę i wpływy w firmie, nawet jeśli niekoniecznie są one dochodowe.